Po preteklem letu pametnejši

Kitajskemu modrecu Konfuciju se pri­pi­suje avtor­stvo misli o treh nači­nih dose­ga­nja modro­sti. Prvi način, z raz­mi­šlja­njem, je naj­bolj ple­me­nit. Drugi, s posne­ma­njem, je naj­lažji. In tre­tji način, z lastno izku­šnjo, je naj­bolj grenak.

Slovenski vla­ga­te­lji v vre­dno­stne papirje so, kumu­la­tivno gle­dano, po letu 2008, vse­ka­kor »pame­tnejši« kot prej, a mnogi so vknji­žili bolečo izku­šnjo več deset odsto­tne izgube. Še v začetku pre­te­klega leta je bila sestava sred­stev v slo­ven­skih vza­je­mnih skla­dih izje­mno tve­gana. Velika večina je bila nalo­žena v del­ni­ških skla­dih, od tega velik del v ozko spe­ci­a­li­zi­ra­nih. Tekom leta 2008 se je sestava »popra­vljala«, ven­dar pred­vsem zaradi dvi­ga­nja denarja iz skla­dov in giba­nja teča­jev na borzah.

Bolj nepri­ča­ko­vano je to, da se insti­tu­ci­o­nalni vla­ga­te­lji raznih vrst niso odre­zali nič boljše od posa­me­zni­kov. V tem letu smo pri njih zabe­le­žili nemalo nena­va­dnih nalož­be­nih odlo­či­tev. Videli smo doku­po­va­nje del­nic Nove KBM po never­je­tnih cenah tik po kota­ciji na borzi. Videli smo nespre­je­tje pre­vze­mne ponudbe za del­nice Pivovarne Laško, ki so za tem str­mo­gla­vile. Opaziti je bilo fri­zi­ra­nje teča­jev neka­te­rih slo­ven­skih del­nic ob bilanč­nih datu­mih. Prekladali so mariborsko-nizozemske obve­znice z veli­kimi spre­mem­bami tečaja. Eden od hol­din­gov z mnogo malimi del­ni­čarji je sode­lo­val pri »finanč­nem inže­ni­ringu« kot pomoč pri neu­spe­lem mene­džer­skem pre­vze­ma­nju Istrabenza.

Upravljanje tujega denarja je odgo­vorno poče­tje, pri kate­rem mora biti vedno v ospredju inte­res vla­ga­te­ljev, ki so upra­vljav­cem ta denar zau­pali. Če vla­ga­te­lji posu­mijo, da pre­vla­duje kak drug inte­res na škodo vla­ga­te­ljev, je tak posel na naj­boljši poti v pro­pad. Kapital je plaha ptica, kot rad pove nek­da­nji guver­ner Banke Slovenije dr. Arhar.

Omajano zau­pa­nje v trdnost finanč­nih inšti­tu­cij in sis­tem nasploh bo v teh kri­znih časih še bolj v ospredju kot sicer. Za slo­ven­ske vla­ga­te­lje pa je čas, da svoje naložbe vza­mejo pod drob­no­gled in »opra­vijo redni ser­vis«. Naložbeni por­t­felj je pame­tno pri­la­go­diti novo­na­stali situ­a­ciji in med vedno števil­nej­šimi ponu­dniki izbrati tiste, ki so s pre­te­klim delom doka­zali, da si zau­pa­nje zaslu­žijo.