Razen, kadar so zaprti

V Nemčiji poznajo »odprte nepre­mič­nin­ske sklade«. Ti vla­gajo izključno v nepre­mič­nin­ske naložbe, upra­vljajo jih DZUji, ki tudi redno, po neki zaple­teni meto­do­lo­giji, raču­najo vre­dnost točke takega sklada (vse se da, če je dovolj inte­resa). Načeloma torej dopu­ščajo poljubno vpla­če­va­nje in izpla­če­va­nje iz sklada, direk­tno pri DZU, ki mora zato vzdr­že­vati dolo­čen del pre­mo­že­nja sklada v denarju.

Ko se zgodi kaj nepri­ča­ko­va­nega, se taka reč zalomi. Podrobnosti so opi­sane v janu­ar­ski številki revije Der Fonds. Od janu­arja do avgu­sta lani so skladi imeli neto pri­live (naj­ve­čjih enajst jih je zbralo 3,7 mili­jarde evrov). Septembra so vla­ga­te­lji otr­pnili: neka­teri skladi so imeli še plus, drugi minus, sku­pni neto odlivi so zna­šali 335 mio evrov. Oktobra se je začel stam­pedo dvi­go­va­nja in odliv v tem mesecu je zna­šal kar 2,8 milijarde.

Stampedo ni tra­jal dolgo, kajti naval je bil pre­hud, denarja je zmanj­kalo in sklade so zaprli. Izplačila iz 12 skla­dov do nadalj­njega niso več mogoča. Točke neka­te­rih skla­dov se da pro­dati vsaj prek borze, tre­nu­tno z zmer­nim 6–8 odsto­tnim dis­kon­tom, pri pre­o­sta­lih pa so točke sedaj zamrznjene.

DZUji krivdo valijo na insti­tu­ci­o­nalne inve­sti­torje (zava­ro­val­nice in sklade skla­dov), ki da so z dvi­go­va­njem denarja neu­pra­vi­čeno zapa­ni­ci­rali. Samo skladi skla­dov ene same družbe (Sauren) so preko pole­tja dvi­gnili 500 mili­jo­nov. Šef družbe Eckhard Sauren se brani, da so nje­govi skladi skla­dov denar dvi­gali odgo­vorno in da mora on prven­stveno skr­beti za svoje vlagatelje.

Predsednik nem­škega zdru­že­nja dzu­jev BVI, Wolfgang Mansfeld, pa pravi:

Predpise je treba spre­me­niti in v pri­ho­dnje nepre­mič­nin­ske sklade zašči­titi pred insti­tu­ci­o­nal­nimi vlagatelji.

Vprašanje:

Zagotavljati likvi­dnost z neli­kvi­dnimi nalož­bami je…

Možni odgo­vori:

a) …nemo­goče
b) …neu­mno
c) …nem­ški upra­vi­te­lji so nespo­sobni ama­terji, kajti, če so izpla­čila poser­vi­si­rali slo­ven­ski bal­kan­ski skladi, potem se da vse, če se le hoče