Čigav je pravzaprav dobiček?

30. april 2001

Nedavno doga­ja­nje ob seji skup­ščine Kompasa MTS je spet opo­zo­rilo na spre­vr­ženo logiko, ki se ohra­nja v delu slo­ven­skih jav­nih del­ni­ških družb. Uprave pod­je­tij pogo­sto poj­mu­jejo zadr­ža­nje ustvar­je­nega dobička za svojo naravno pra­vico in se je krče­vito okle­pajo. Legitimno pri­za­de­va­nje del­ni­čar­jev za izpla­čilo dobička v obliki divi­dend se neredko pri­ka­zuje kot nera­zu­men pohlep neka­te­rih zuna­njih del­ni­čar­jev, ki da malo­dane ogroža obstoj podjetja.

Objavljeno v Financah, 30. aprila 2001
Včasih se ob tem pri­vleče na plano še nebu­lo­zna teo­rija o nekem abstrak­tnem inte­resu družbe, ki naj bi bil višji od inte­resa del­ni­čar­jev, upo­števa pa se še raz­lične druge dejav­nike, ki jim v novo­reku pra­vijo »dele­žniki«. Sem menda sodijo kupci, doba­vi­te­lji, pa lokalna in širša »druž­bena sku­pnost«. Vse to naj bi pome­nilo, da stvari pri odlo­ča­nju niso tako pre­pro­ste. Preberi več »

Objavljeno v kategoriji ekonomija | Značka , | Komentiraj

Nebogljeni varovanci

13. april 2001

Katera gospo­dar­ska panoga od nave­de­nih je v Sloveniji naj­bolj zašči­tena pred tujo kon­ku­renco? Odgovor A: tele­ko­mu­ni­ka­cije, odgo­vor B: letal­sko pre­vo­z­ni­štvo ali odgo­vor C: upra­vlja­nje inve­sti­cij­skih skla­dov? Če ste morda pod vpli­vom jav­nih pole­mik v zadnjem času izbrali odgo­vor A ali B, ste v zmoti.

Objavljeno v Financah, 13. aprila 2001
Veljavna zako­no­daja tako močno ome­juje nasto­pa­nje »neslo­ven­skih« družb za upra­vlja­nje inve­sti­cij­skih skla­dov, da se v vseh sed­mih letih od spre­je­tja zakona na slo­ven­skem trgu ni poja­vila niti ena sama. Kljub temu je ob nedav­nem sre­ča­nju v Portorožu pred­stav­nik uprav­nega odbora Združenja družb za upra­vlja­nje v medi­jih vno­vič posva­ril, da bi na slo­ven­ski trg ute­gnili pre­hi­tro priti »tuji, raz­viti, viso­ko­u­čin­ko­viti upra­vljavci skla­dov«.

Preberi več »

Objavljeno v kategoriji ekonomija | Značka , | Komentiraj

Warren Buffett, staromodni miljarder

5. april 2001

Letošnji »Woodstock kapi­ta­li­stov« bo zadnji konec tedna aprila. Gre za redno sejo skup­ščine del­ni­čar­jev družbe Berkshire Hathaway s spre­mlja­jo­čimi pri­re­di­tvami, ki je vedno dele­žna medij­ske pozor­no­sti, saj v Omaho v zve­zni državi Nebraski pri­vabi več kot 20 tisoč obču­do­val­cev prvega človeka družbe in nje­nega naj­ve­čjega del­ni­čarja. Sedemdesetletni Warren E. Buffett je namreč brez kon­ku­rence naj­u­spe­šnejši vla­ga­telj vseh časov. Z rezul­tati in načeli, ki jih upo­števa pri svo­jem delo­va­nju, je pri­do­bil sko­raj kul­tni status.

Objavljeno v Financah, 5. aprila 2001

In uspehi »ora­klja iz Omahe«, kot ga ime­nu­jejo, so res impre­sivni. Po nekaj­le­tni samo­stojni kari­eri upra­vljavca pre­mo­že­nja je leta 1965 pre­vzel zako­tno teks­tilno tovarno Berkshire Hathaway in iz nje ustva­ril kon­glo­me­rat, vre­den čez 100 mili­jard dolar­jev, del­nica pa je zra­sla z 12 dolar­jev na več kot 71 tisoč dolar­jev konec prej­šnjega leta. Preberi več »

Objavljeno v kategoriji borza | Značka , | Komentiraj

Po dolgih sedmih letih

27. marec 2001

V leto­šnjem letu bo pre­no­vljen še zadnji pomemb­nejši zakon s podro­čja kapi­tal­skega trga, zakon o inve­sti­cij­skih skla­dih in druž­bah za upra­vlja­nje (ZISDU). Zdaj veljavni ZISDU je bil spre­jet leta 1994, kasneje pa še nekaj­krat dopol­njen. V teh sed­mih letih se je jasno poka­zalo pre­cej nje­go­vih pomanjkljivosti.

Objavljeno v Dnevniku, 27. marca 2001

Ni spod­bu­jal razvoja novih pro­duk­tov: v vseh teh letih ni bila usta­no­vljena niti ena inve­sti­cij­ska družba po tem zakonu. Prav tako, v naspro­tju z neka­te­rimi dru­gimi tran­zi­cij­skimi drža­vami, v Sloveniji še vedno ni na pri­mer pra­vih denar­nih skla­dov (money mar­ket fund) in inde­ksnih vza­je­mnih skla­dov. ZISDU je prak­tično one­mo­go­čil ude­ležbo tujih finanč­nih pod­je­tij na tem podro­čju, kar je zavi­ralo kon­ku­renco v panogi in pre­pre­čilo hitrejši pre­nos zna­nja in izku­šenj z raz­vi­tih trgov k nam.

Preberi več »

Objavljeno v kategoriji skladi | Značka , , | Komentiraj

Nadzornik, ki ni bil zgolj policist

20. februar 2001

V začetku febru­arja 2001 je odsto­pil pred­se­dnik ame­ri­ške komi­sije za trg vre­dno­stnih papir­jev (SEC) Arthur Levitt. S sko­raj osmimi leti staža je bil naj­dlje služ­bu­joči pred­se­dnik od usta­no­vi­tve komi­sije leta 1934.

Objavljeno v Financah, 20. febru­arja 2001. Soavtor članka Črt Jakhel.

Ob ime­no­va­nju za pred­se­dnika SEC je Levitt imel za sabo dolgo kari­ero kot vojak, trgo­vec z živino, bor­zni posre­dnik, direk­tor bor­zne družbe, pred­se­dnik ame­ri­ške borze vre­dno­stnih papir­jev (AMEX) in izda­ja­telj časo­pisa. Kot pred­se­dnik se je odločno zavze­mal pred­vsem za ena­ko­prav­nost vla­ga­te­ljev, za jav­nost in odgo­vor­nost dela komi­sije. Pri tem je dose­gel nekaj zelo pomemb­nih rezul­ta­tov. Preberi več »

Objavljeno v kategoriji nadzorniki | Značka , , | Komentiraj

Privlačnost pokojninskega biznisa

7. februar 2001

Val usta­na­vlja­nja pokoj­nin­skih družb in skla­dov se, kot kaže, bliža koncu. Ob domnevi, da bodo odo­breni tudi vsi tisti pokoj­nin­ski načrti, ki so še v postopku, bomo imeli 19 izva­jal­cev pro­sto­volj­nega doda­tnega pokoj­nin­skega zava­ro­va­nja (8 zava­ro­val­nic, 6 pokoj­nin­skih družb, 5 bank) in sku­pno 23 pokoj­nin­skih načrtov.

Objavljeno v Financah, 7. febru­arja 2001

Prihodnji zava­ro­vanci bodo torej imeli veliko izbiro ponu­dni­kov, med kate­rimi je pri­bli­žno tri četr­tine zava­ro­val­nic in četr­tina vza­je­mnih pokoj­nin­skih skla­dov. Pregled nji­ho­vih lastno­sti, obja­vljen v Financah 8. janu­arja 2001, je poka­zal, da se veči­noma niti po stro­ških za zava­ro­vanca niti po nalož­beni sestavi ne raz­li­ku­jejo kaj prida med seboj. Pozornost zbuja dej­stvo, da so se neka­teri odlo­čili za vstop med ponu­dnike pro­sto­volj­nega doda­tnega pokoj­nin­skega zava­ro­va­nja po več kana­lih: samo­stojno, kot sou­sta­no­vi­te­lji pokoj­nin­skih družb ali kot pomembni lastniki v dru­gih ban­kah ali zava­ro­val­ni­cah. Kapitalsko pove­zane sku­pine ponu­dni­kov so štiri in so pov­zete v spo­dnji tabeli. Preberi več »

Objavljeno v kategoriji pokojnina | Značka , , | Komentiraj